近年来，春困中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、春困每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率

根据中央经济工作会议要求，秋乏2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，夏无尤为引人瞩目。

2023年末，春困中央推出了万亿元国债。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，秋乏2024年的货币政策将力求避免被动的、秋乏滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。央行四季度货币政策执行报告也强调，夏无2024年将引导信贷合理增长、夏无均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

春困货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。中央经济工作会议明确要求，秋乏2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

据预测，夏无2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

1月24日，春困央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。2022年分两批推出共计7399亿元，秋乏用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。

摘要：夏无2024年的货币政策将力求避免被动的、夏无滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，春困尤为引人瞩目。

我们认为，秋乏货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。无论是国债还是地方债券，夏无发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，夏无约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

(责任编辑：德州市)